I løpet av de siste ukene har finansmarkedene vært preget av stor uro på grunn av gjeldskrisen i eurosonen med store bevegelser i rente- og valutamarked. De store svingningene i kronekursen ble også diskutert i hovedstyret. Etter at Sveits innførte tiltak for å forhindre en for sterk franc, ble det økt fokus på kronens posisjon som verdioppbevaringsvaluta, med tilhørende kronestyrkelse. Kronen nådde sin sterkeste notering 7.september, men har siden tapt terreng. Samlet sett, igjennom tredje kvartal, har kronekursen holdt seg som lagt til grunn i forrige Pengepolitisk Rapport fra Norges Bank.Uro i finansmarkedene og svakere vekstutsikter har ført til at sentralbankene ute har gitt signaler om langvarig lave renter.
Av innenlandske forhold har det vært fokusert på at arbeidsledigheten holder seg stabil, og at privat forbruk har utviklet seg svakere enn forventet. Imidlertid ser vi at boligprisene fortsatt stiger, fra allerede rekordhøye nivåer. Foruten oppjusteringer av petroleumsinvesteringer er det få områder som utvikler seg sterkere enn det Norges Bank har lagt til grunn. Også konsumprisene har vært lavere enn ventet.
Norges Bank påpeker at det er uvanlig stor usikkerhet om utviklingen i renten videre fremover. Lav inflasjon, svakere vekst og utsatt renteoppgang ute tilsier at renten holdes lav lenger enn tidligere forutsatt.
Med vennlig hilsen
Kristina Håvås Tjønn
Makroøkonom, Sparebanken Vest.